轉自：華爾街見聞
6月22日，上海環境能源交易所發布《關于全國碳排放(fàng)畫舞權交易相關事項的公告》（以下(xià)簡稱《公告》），對全國碳排放(fà件校ng)權交易的方式、時段、賬戶等相關事項進行了明确，以規範全國碳排小化放(fàng)權交易及相關活動，保護各方交相物易主體(tǐ)的合法權益，維護交易市場秩序。
中(zhōng)國建設碳交易體(tǐ)系将在全社讀麗會範圍内形成給碳排放(fàng)定價的信号，爲整個社會的低碳轉型奠定路厭堅實基礎，以實現中(zhōng)國政府對員報國際社會作出的“力争2030年前碳達峰、20行身60年實現碳中(zhōng)和”的承諾。
那麽，爲啥要給碳排放(fàng)定價？這還要村月從國際形勢說起。
近些年來，随着全球變暖問題日益受到重視，氣候變化問題逐漸演變爲小分政治問題。歐洲屢次重提“碳邊界”問題，各國碳排放(fàn商照g)密集型産品将來極有可能在國際貿易中(zhōng)被征收碳關稅，這錢討直接導緻越來越多國家甚至企業考慮措施來降低關稅風險，我(房哥wǒ)(wǒ)國也不例外(wài)。
各國控制溫室氣體(tǐ)排放(fàng)的政策店你一(yī)般分(fēn)爲三類：命令控制、經濟刺激、勸說鼓勵。其中(z樂如hōng)，經濟刺激型手段由于靈活性好、持續改進性好受到各國青睐。
在經濟刺激手段中(zhōng)，最重要的就是碳定價機制。本着“誰污染誰付費(fèi)”的原則，想要動路排放(fàng)CO2等溫室氣體(tǐ)鐵醫，那麽就應該首先獲得碳排放(fàng)的權利，然後再爲這個權利新銀支付費(fèi)用，這個過程被稱爲碳定價。
碳定價機制一(yī)般分(fēn)爲兩種火美。一(yī)種是政府強制型手段，就是開(kāi)征碳稅；另一(yī)種是分女通過市場手段，也就是建立碳排放(fàng)權交易體(tǐ)系自影。
這兩種機制在減排機理上有本質區别。以下(xià)介紹來自華寶證券玩謝：
碳稅指政府指定碳價，市場決定最終排放(f們來àng)水平，故最終排放(fàng)量的大(dà)大拿小(xiǎo)具有不确定性；碳排放(fàng)權交易體就用(tǐ)系指政府确定最終排放(fàng)水平，由市場來決定碳街樂價，故碳價大(dà)小(xiǎo)是不确定的。
正是由于這種區别，兩種手段具有不同的特點器討。開(kāi)征碳稅更适用于管控小(xiǎo)微排放(fàng)端，西話碳排放(fàng)權交易體(tǐ)系則适用于管控排放鐵能(fàng)量較大(dà)的企業或行業。這兩種政策是開照可以結合使用的。
中(zhōng)國選擇采取碳定價機制來實現商話碳排放(fàng)、碳中(zhōng)和承諾。截止2020年4月，全球實行碳排放(fà的件ng)權交易政策的國際氣候協議締約國有31個，其餘包括歐盟、韓國、加自購州等。實行碳稅政策的締約國有30個，主要位于北(běi)歐、說外日本、加拿大(dà)。
碳排放(fàng)交易市場，是指将碳排放(fàng)的權利作爲自謝一(yī)種資(zī)産标的，來進行公開(kāi可年)交易的市場。
也就是說，碳交易的核心是将環境“成本化”，借助市場力量将環境轉化爲一(y一少ī)種有償使用的生(shēng)産要素，将碳排放(fàng)權短慢這種有價值的資(zī)産作爲商(shāng)品在市場上交易。謝北
至于碳市場的運行機制，首先，政府确定整體(tǐ)減排目标，采取配額制度，先在一人暗(yī)級市場将初始碳排放(fàng)權分(fēn)配給納入交易體(tǐ)系美票的企業，企業可以在二級市場自由交易這些碳排放(fàng)權。
其次，受到經濟激勵、減排成本相對較低的企業會率先資件進行減排，并将多餘的碳排放(fàng)權賣給減排成本相對較高的企業并獲森廠取額外(wài)收益。減排成本較高的企業則聽錯通過購買碳排放(fàng)權來降低碳排放(fàng)達标成本。
按照華寶證券的分(fēn)析，有效碳市場的碳排放(f票都àng)權的價格就是企業的邊際減排成本。在企業微觀決策上，主要是将碳減排成本看費、超額碳排放(fàng)成本、購買碳配額的成本與超額排放(fàng)生(s拍機hēng)産帶來的收益進行比較，并作出相應決策。
從全球範圍看，當前尚未形成全球統一(yī)的碳交易市場。
歐盟碳市場是碳交易體(tǐ)系的領跑者，擁有窗鄉全球最大(dà)的碳交易市場。根據路孚特對票紙全球碳交易量和碳價格的評估，歐盟碳交易體(tǐ)系的碳交易額已日體達1690億歐元左右，占全球碳市場份額的87%。
在北(běi)美洲，多個區域性質的碳交易體(tǐ)系并存錯知。在亞洲，韓國是首個啓動全國統一(yī)碳交易市場的國家，已成爲世界錢腦第二大(dà)國家級碳市場。在大(dà)洋洲，作爲較早嘗試碳交看金易市場的澳大(dà)利亞目前已基本退出碳交易舞台，僅剩新西蘭，該國碳排放(慢視fàng)權交易體(tǐ)系目前穩步發展。
就我(wǒ)(wǒ)國而言，目前還處于碳排放(fàng)交易的試點階段謝紙，一(yī)旦全國性的碳交易體(tǐ)系啓還年動，将步入碳排放(fàng)交易的市場階段村林。
目前，全國共有8個地區在開(kāi)展碳排放(fàng)鐘弟權交易試點，包括：北(běi)京、天津、上海、重慶、湖北(běi)、都和廣東、深圳、福建。
從價格上看，當前，全球碳排放(fàng)價格處于上升趨勢，各碳市場的碳價差謝到别較大(dà)。據華寶證券，歐盟碳市場碳價最高，中(zhōng)國試點碳交易市場價為多格最低。
華寶證券稱，我(wǒ)(wǒ)國試點碳價曆史最高點爲122.97元/噸（深圳），最低化子點爲1元/噸（重慶）；歐盟EUA碳配額現貨碳價曆史最高點爲47.91歐元/噸（折去地合人民币約380元/噸），最低點爲2.68歐元/噸（折兵飛合人民币約22元/噸）。截止4月29日，我(wǒ)(wǒ)國碳試點碳價爲 5小冷.53-42.02元/噸之間（其中(zhōng)深圳碳市場碳價最低，爲6.短多44元/噸，北(běi)京最高，爲47.6元/噸），而同一森可(yī)天，歐盟EUA 碳配額現貨結算價爲47.91要風歐元/噸（折合人民币約380元/噸），爲我(那風wǒ)(wǒ)國碳試點碳價的9-68倍。
“全國統一(yī)碳市場将帶來千億級市場規模，”東方證券新能源分(fēn)析師盧日鑫這樣估算。
在碳排放(fàng)交易量上，盧日鑫認爲，我(wǒ)(wǒ)國目前碳排放(fàng)總量超過100億噸書很/年，以2025年納入碳交易市場比重30%-40%測算校明，未來中(zhōng)國碳排放(fàng)配額交易市場規模将女數在30億噸以上，與歐盟總排放(fàng)量地窗水平相當。
在碳排放(fàng)交易額上，盧日鑫認爲，基于中(zhōng)國碳論壇及ICF國際咨詢公司共同發布的《討這2020中(zhōng)國碳價調查》的研問東究結果，2025年全國碳排放(fàng)交易體(吃請tǐ)系内碳價預計将穩定上升至71元/噸了妹，全國碳排放(fàng)權配額交易市場市值總規模将達到2840億元。
按照目前設計規模預測，國融證券認爲，全國碳市場市值可能達到1500億元左右，如若考慮到碳期貨等衍生(shēn藍些g)品交易額，規模可達6000億元左右。
其中(zhōng)，在碳配額遠期交易方面，根據劉傑的算什介紹，截至2020年底，上海碳配額遠期累計成交量煙呢達到433萬噸，并且幾乎每年都有穩定增長。
格林大(dà)華期貨研究員(yuán)紀曉雲認爲，以歐盟碳期貨交易量是現貨的3道訊0倍的标準測算，我(wǒ)(wǒ)國碳期站從貨的交易量可能達到4000億噸左右。以當前試點碳如拍市場平均50元/噸的價格測算，碳期貨年交易他物額将達到20萬億元，體(tǐ)量上與橡膠、鐵礦石影舊、銅等品種大(dà)緻相當。
目前，全國共有8個地區在開(kāi)展碳排放(fàng)權交易試點，截至2020年11月，各試點碳市場累計配額成交量約爲4.3億噸二氧工見化碳當量，累計成交額近100億元。
對于直接參與碳排放(fàng)交易的企業，盧日鑫測快個算：以5%的抵消配額的上限測算，目前CCER（國家核證自願減排量）項目年減排量劇也的缺口在1.5億噸左右，參與開(kāi)發的新能源企業及碳資(師體zī)産開(kāi)發管理企業将獲利。
具體(tǐ)而言，以15元/噸的CCER價船事格估算，風電(diàn)、光伏及生(shēn身音g)物(wù)質單位發電(diàn)毛利潤将增厚4.8%、2內木.5%和6.4%，生(shēng)物(wù)質最爲顯著吧呢。
對于碳核查機構，盧日鑫測算：企業履約需通過自身碳盤查及第三方機構碳核查進行排南說放(fàng)量審核，企業自身進行碳盤查的工(gōng)作費(fèi)用在12萬至18萬兵熱元/次。據北(běi)京财政局公布的碳核查招标公告，單次碳核查費(fèi)用在3萬元/次左右。全國碳市場初期拟納入1萬家企業，預計業務規模将達到20億元。
電(diàn)力行業是碳排放(fàng)交易市場的先行軍。你雪
電(diàn)熱力生(shēng)産及工(gōng)業集中(zh對房ōng)用煤、交通領域大(dà)量耗油是導緻中(zhōng)國碳排視草放(fàng)量較大(dà)的主因。根據英國BP的2019年數來森據，中(zhōng)國93%的碳排放(fàn你業g)來自于化石燃料的使用，其中(zhōng)68% 來自于固體(tǐ)燃料如煤炭，23%來自于液體(分從tǐ)燃料如石油等，9%來自于氣體(tǐ)燃料如天然氣等。
根據上海環境能源交易所總經理劉傑的說法，目前，共向首批參與他火交易的電(diàn)力行業發放(fàng)了兩年的配額，電(diàn)力行森的業年度碳排放(fàng)量約40億噸。參媽匠與首批開(kāi)戶的電(diàn)力企業共計你工2225家。
劉傑表示，全國碳市場首批以發電(diàn作樹)行業起步，“十四五”期間，預計石油、化工(gōng)、建材等八大(dà)姐自重點能耗行業都将被納入到碳市場，未來八大(dà)行業控排企業大美國(dà)約有8000至10000家。
即将運行的碳交易系統是全國碳排放(fàng)權集中(z腦身hōng)統一(yī)交易平台，彙集所有全國碳排放(fàng)權交易指令，統跳兒一(yī)配對成交。交易系統與全國碳排放(fàng)權注冊登記系統和爸連接，由注冊登記系統日終根據交易系統提供的成交內關結果辦理配額和資(zī)金的清算交收。重點排放(fàng車姐)單位及其他交易主體(tǐ)通過交易客戶端參與全國碳排放(fàng)權交討山易。
全國碳市場建設采用“雙城”模式，即：上海負責交易系統建設，湖北(制白běi)武漢負責登記結算系統建設。
全國注冊登記系統落戶湖北(běi)，将彙聚大(dà)量金融資(zī)本和金喝産業資(zī)本，帶動湖北(běi)綠色金融業答水和低碳産業快速發展，有利于湖北(běi)建設全國碳交易中(zhōng)心和碳金綠短融中(zhōng)心。
在股權架構方面，碳市場交易将分(fēn)别以上海和湖北(běi)指定的實慢雪施機構爲主導，其他聯建省市自願共同參與的方式。
爲何要建設統一(yī)的全國碳交易市場？全國八大(dà)試點碳市場的規則不統一(yī)、政府幹預程度不有關一(yī)、碳配額價格差異較大(dà)等動店因素，因此，建立全國統一(yī)的碳交易市場已經成爲一(yī)個必須事項。
在全國統一(yī)的碳排放(fàng)權交易市場建成之後，地方碳排放(fàng)權交易試點将何去(qù)何從？
按照劉傑的介紹，上海區域市場現有發電(diàn)企業将喝物直接劃入全國碳市場，全國性市場和現有地方試點市場将并存花技。
在全國碳市場啓動後，尚未被納入全國市場行業的企業将繼續在子裡試點市場進行交易，納入全國碳排放(fàng)權交易綠見市場的重點排放(fàng)單位不再參與地方碳排放(fàng)權交易試點人中市場。
在參與企業方面，根據湖北(běi)碳排放(fàng)交易中(zh謝農ōng)心相關負責人的介紹，“在首批電(diàn)力行業啓影靜動交易後，八大(dà)重點行業的企業将逐步從試點市場劃入全國們男碳市場。”
目前，湖北(běi)碳市場有十幾個行業的企業繼續在吃空區域市場裏運行。
根據生(shēng)态環境部有關要求，4月30日前企業要完成2很謝020年度溫室氣體(tǐ)排放(fàng)數刀老據填報，6月30日前省級部門要完成核查工(民老gōng)作，9月30日前省級部門要完成配額核對工(gōng水筆)作，企業将于12月31日前完成配額的清繳履約。
劉傑還稱，上海将逐步探索推出碳金融衍生(shēng)品子務，如推出配額質押、碳基金、碳信托，以及借碳業務、光為碳遠期産品等金融産品交易，推進形成多層次碳市場。
全國碳市場啓動在即，進一(yī)步完善制度規則，加快推進頂層設計乃讀習當務之急。
劉傑認爲，應加快完善立法體(tǐ)系和管理機制，推動全國碳排放(fà熱就ng)權交易管理暫行條例盡快出台，加強多部門協調。應合理确定配額總量和分(fēn)配制度，結合“3060目标”考慮國家配額總量設定，盡可兒他能采用比較合理的配額分(fēn)配方法，适時引入配額有償民鐵發放(fàng)機制。
廈門大(dà)學中(zhōng)國能源經濟研究中(zh快知ōng)心教授孫傳旺表示，全國碳交易市場笑門建設需以政府的頂層設計爲依據，自上而下(xià)地構建控排體(tǐ)系，包括構建統一(yī)的市場規則，明确統一(yī)體(tǐ)系下(xià)的生花各級主管機構監管職能，建立統一(yī)的标準化核算體(tǐ)系。
在碳定價機制和交易機制方面，中(zhōng)金公司首席經濟學家彭文生(些她shēng)認爲，基于綠色溢價的分(fēn)析表明，對高排放(fàng)、低溢價的電(diàn)力、鋼鐵行業而言，其碳排放(fàng)刀很合計占總排放(fàng)量的62%，更适合采用碳市場定價機藍雨制。對低排放(fàng)、高溢價的交運、化工(gōng)等行業，可能更适合采取廠分碳稅定價機制。他建議，構建以“拍賣+期貨”爲核心的碳市場交美化易機制，在配額分(fēn)配環節推行以拍賣爲主的交易機制，在配額交易環節花呢引入期貨等衍生(shēng)品。
彭文生(shēng)表示，統一(yī)的碳市場可能帶來的一(yī)些問題值得關注，如污染物(wù)可能會随着碳排放(fàn姐姐g)的地域性轉移而發生(shēng)流動，可能導緻污染物(wù)排放愛校(fàng)扭曲；全國統一(yī)碳市場與環境政策可能存在激勵志錯不相容問題。
如何實現碳市場與電(diàn)力電(diàn)價改革協調推進，可能需要志答進行審慎的價格機制設計，考慮額外(wài)研究出台具玩遠有針對性的監管政策。因此，在通過碳市場推動碳減排的同時，也應盡快輛少聯合分(fēn)析各類相關市場交互效應，評估各類監管内容真實成本，避免明月對某個專一(yī)市場的監管造成事與願違的少公外(wài)部性。
